Yurt içinde haftanın en önemli gelişmesi TCMB'nin toplantısı olacak

Piramit Menkul Kıymetler’in raporunda bu hafta küresel piyasalarda yoğun bir ABD, İngiltere, Euro Bölgesi ve Japonya’nın enflasyon verileri ve ABD büyüme verisi takip edileceği aktarıldı. Raporda şöyle denildi:

“Ayrıca, hafta boyunca dünya genelinde PMI verileri, Çin’in büyüme verileri, Çin ve Japonya merkez bankalarının faiz kararları ve ABD’de tüketici güveni izlenecek.

Haftanın ilk işlem günü Çin’in büyüme, sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri, Euro Bölgesi’nin aralık ayına ilişkin nihai TÜFE rakamları takip edilecek.

Çin ekonomisinin 2025’in son çeyreğinde yıllıklandırılmış olarak yüzde 4,4 büyüme kaydetmesi bekleniyor. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 4,8 büyümeyle beklentileri hafifçe aşarken ikinci çeyrekte yüzde 5,2, ilk çeyrekte ise yüzde 5,4 büyümüştü.

Çin’de sanayi üretimi kasımda bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 4,8 artışla beklentinin hafifçe altında kalırken perakende satışlar yüzde 1,3 artışla beklentinin önemli ölçüde altında kalmıştı. Aralıkta, sanayi üretiminin yıllık yüzde 5,0, perakende satışların yüzde 1,2 artması beklenmektedir.

Yeni yılın ilk haftasında açıklanan öncü verilere göre Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatları aralıkta bir önceki aya göre yüzde 0,2, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 2,0 arttı. Nihai verilerde değişiklik beklenmemektedir.

Salı günü Çin Merkez Bankası’nın (PBoC) faiz kararı, Almanya aralık ÜFE rakamları ve Almanya ve Euro Bölgesi’nde ocak ayının ZEW Ekonomik Güven Endeksi takip edilecek.

Çin’de ticari ve tüketici kredisi faizleri için gösterge niteliğindeki 1 yıllık kredi ana faiz oranı (LPR) yüzde 3,00, mortgage faizleri için gösterge niteliğindeki 5 yıllık LPR yüzde 3,50 seviyesinde bulunmaktadır. Faizlerde değişiklik beklenmiyor. PBoC, en son geçen yılın mayıs ayında 10’ar bp indirime gitmişti.

Almanya’da üretici fiyatları kasımda bir önceki aya göre değişmezken bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 2,3 azalışla beklenenden biraz daha düşük gelmişti.

ZEW Ekonomik Güven Endeksleri, aralıkta, Almanya’da 38,5’ten 45,8’e, Euro Bölgesi 25,0’ten 33,7’ye yükselerek temmuzdan beri en yüksek değerleri almıştı.

Veri yoğunluğu açısından görece sakin geçecek çarşamba günü İngiltere’nin ocak ayına ilişkin TÜFE/ÜFE rakamları takip edilebilir.

Tüketici fiyatları tarafında, TÜFE kasımda aylık yüzde 0,2 azalış, yıllık yüzde 3,2 artışla beklenenden daha zayıf gelmişti. Çekirdek TÜFE de aylık yüzde 0,2 azalış, yıllık yüzde 3,2 artışla beklenenden düşük geldi.

Aynı dönemde üretici fiyatları tarafında, ÜFE aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 3,4 artışla beklentiyi karşılarken çekirdek ÜFE bir önceki aya göre değişmedi, yıllık bazda yüzde 3,5 arttı.

Perşembe günü ABD’nin 3Ç25 ikinci tahmin büyüme rakamları ve faiz patikası açısından önem arz eden, Fed’in tercih ettiği tüketici enflasyonu göstergesi PCE Fiyat Endeksi takip edilecek.

 

Aralık sonunda yayımlanan öncü verilere göre ABD ekonomisi geçen yılın üçüncü çeyreğinde yıllık yüzde 4,3, çeyreklik yüzde 1,1 büyüyerek piyasa beklentisinin oldukça üzerinde bir performans göstermişti. İkinci tahmin veride değişiklik beklenmemektedir.

PCE Fiyat Endeksi eylülde aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,8 artışla piyasa beklentisini karşılamıştı. Fed’in yakından izlediği çekirdek PCE Fiyat Endeksi ise aynı dönemde aylık yüzde 0,2 artarken yıllık yüzde 2,8 artışla piyasa beklentisinin altında kalmıştı.

Küresel PMI Verileri, BoJ faiz kararı, Japonya TÜFE, ABD’de Michigan Tüketici Güven Endeksi

Haftanın son işlem günü küresel piyasalarda dünya genelinde ocak ayının öncü PMI verileri, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikası toplantısı ve Japonya aralık TÜFE rakamları ve ABD’de Michigan Üniversitesi’nin ocak ayına ilişkim nihai tüketici güven endeksi takip edilecek.

İmalat PMI tarafında: Japonya verisi kasımda 48,7’den aralıkta 50,0’ye yükseldi. Almanya verisi kasımda 48,2’den aralıkta 47,0’ye geriledi. Euro Bölgesi verisi kasımda 49,6’dan aralıkta 48,8’e geriledi. İngiltere verisi kasımda 50,2’den aralıkta 50,6’ya yükseldi. ABD verisi kasımda 52,2’den aralıkta 51,8’e geriledi.

Hizmet PMI tarafında: Japonya verisi kasımda 53,2’den aralıkta 51,6’ya yükseldi. Almanya verisi kasımda 53,1’den aralıkta 52,7’ye geriledi. Euro Bölgesi verisi kasımda 53,6’dan aralıkta 52,4’e geriledi. İngiltere verisi kasımda 51,3’ten aralıkta 51,4’e yükseldi. ABD verisi kasımda 54,1’den aralıkta 52,5’e geriledi.

Diğer majör merkez bankalarının aksine faiz artırım sürecinde olan BoJ, aralık toplantısında, politika faizini piyasa beklentisi doğrultusunda 25bp artırarak yüzde 0,75 ile 1995’ten beri en yüksek seviyeye çıkardı. Geçen yılın mart ayında faiz artırımlarına başlayan BoJ, politika faizini -yüzde 0,10 seviyesinden yüzde 0,75 seviyesine kadar yükseltti. Japonya’da enflasyon, yenin değer kaybına bağlı ithalat maliyetleri artış ve enerji-gıda fiyatlarındaki yukarı yönlü seyir dolayısıyla son dönemde hız kazandı.

Japonya’da TÜFE kasımda aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 2,9 artarken çekirdek TÜFE aynı dönemde yıllık yüzde 3,0 artışla beklentiyi karşılamıştı.

Michigan tüketici güven endeksi, iki hafta önce yayımlanan öncü verilere göre ocakta 52,9’dan 54,0’e yükseldi. Nihai veride değişiklik beklenmemektedir.

- Yurt içinde haftanın en önemli gelişmesi TCMB’nin para politikası toplantısı olacak. Ayrıca, hafta boyunca reel kesim güven endeksi, tüketici güven endeksi ve Hazine’nin borç istatistikleri takip edilecek.

Salı günü yurt içinde Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) aralık ayının merkezi yönetim borç stoku istatistiklerini yayımlayacak. Ayrıca, TÜİK’in açıklayacağı kasım Tarımsal girdi fiyat endeksi (Tarım-GFE) ve aralık Yurt Dışı Üretici Fiyat Endeksi (YD-ÜFE) verileri takip edilecek.

HMB’nin son verilerine göre 30 Kasım 2025 itibarıyla Merkezi yönetim borç stoku 13,33trln TL olarak gerçekleşti. Borç stokunun 6,28trln TL kısmı Türk Lirası, 7,05trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluştu.

TÜİK’in son verilerine göre Tarım-GFE ekimde aylık yüzde 2,04, bir önceki aralık ayına göre yüzde 29,06, yıllık bazda ise yüzde 33,66 arttı. YD-ÜFE kasımda aylık yüzde 1,02, bir önceki aralık ayına göre yüzde 30,01, yıllık bazda yüzde 31,19 artmıştı.

Perşembe günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı ve TCMB’nin açıklayacağı Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) takip edilecek.

Yurt içinde haftanın en önemli gelişmesi TCMB perşembe günü gerçekleştireceği, yeni yılın ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak.

TÜİK’in son verilerine göre, TÜFE aralıkta bir önceki aya göre yüzde 0,89, bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 30,89 ile beklenenden daha az artmıştı. TCMB’nin 7 Kasım’da yayımladığı geçen yılın son Enflasyon Raporu’na (2025-IV) göre Banka, enflasyonun yüzde 70 olasılıkla, 2025 sonunda yıllık yüzde 31-33 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyordu. 2026 yıl sonunda ise yüzde 13-19 aralığında gerçekleşeceğini tahmin etmektedir.

Geçen hafta cuma günü yayımlanan TCMB Piyasa Katılımcıları Anketine göre katılımcıların 2026 sonu TÜFE beklentisi yüzde 23,23 oldu. 12 aylık TÜFE beklentisi yüzde 23,35’ten yüzde 22,20’ye, 24 aylık TÜFE beklentisi ise yüzde 17,45’ten yüzde 16,94’e geriledi. Katılımcıların ocak, şubat ve mart ayları için aylık TÜFE beklentileri sırasıyla yüzde 3,76, yüzde 2,05 ve yüzde 1,84 seviyelerinde oluştu.

Aralık ayına ilişkin TCMB İktisadi Yönelim Anketi sonuçlarına göre mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA) aylık 0,5 puan artışla 103,7 seviyesinde gerçekleşirken imalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış Kapasite Kullanım Oranı (KKO-MA) aylık 0,1 puan artışla yüzde 74,2 oldu.

TÜİK haftanın son işlem günü yurt içinde ocak ayının Tüketici Güven Endeksi’ni yayımlayacak. TÜİK ve TCMB iş birliği ile yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan endeks, kasımda 85,0 iken aralıkta yüzde 1,8 azalarak 83,5 olmuştu. Endeks, aralıkta hazirandan beri en yüksek değeri almıştı.”