Yüksek bant genişlikli bellek talebi küresel bir "süper döngü" başlattı

Pusula Yatırım’ın raporunda yapay zeka veri merkezlerine yönelik yatırımların tetiklediği yüksek bant genişlikli bellek talebinin, yarı iletken sektöründe arz sıkıntısının 2027 yılına kadar devam etmesine neden olacak küresel bir "süper döngü" başlattığı belirtildi. Raporda şunlar kaydedildi:

“Synopsys CEO'su Sassine Ghazi'nin değerlendirmelerine göre, Samsung, SK Hynix ve Micron gibi devlerin üretim kapasitelerini artırmasının en az iki yıl sürecek olması nedeniyle bellek fiyatlarındaki artışın 2026 ve 2027 yıllarında da sürmesi beklenmektedir.

Yapay zeka altyapısının mevcut kapasiteyi emmesi sonucunda akıllı telefon, dizüstü bilgisayar ve diğer tüketici elektroniği pazarlarının parça tedarikinde zorlandığını belirten sektör temsilcileri; Xiaomi ve Lenovo gibi teknoloji devlerinin artan maliyetleri ürün fiyatlarına yansıtmaya başladığını, bu durumun özellikle Windows 11 geçişi gibi yenileme dönemlerindeki son kullanıcıları ve pazarın alt segmentlerini doğrudan etkileyeceğini öngörmektedir.

ABD'de dayanıklı tüketim malı siparişleri, Kasım ayında sivil uçak siparişlerindeki sert yükselişin etkisiyle son altı ayın en yüksek aylık artışı olan yüzde 5,3 seviyesine ulaşarak beklentileri aşmıştır. Ulaştırma dışı siparişlerde de yüzde 0,5'lik kademeli bir toparlanma gözlenirken; teknoloji yatırımlarının yanı sıra işlenmiş metaller (+yüzde 1,0) ve makine (+yüzde 0,5) gibi geleneksel sektörlerde de genişleme emareleri kaydedilmiştir.

Savunma ve havacılık dışı temel sermaye malı siparişlerinin yüzde 0,7, sevkiyatların ise yüzde 0,4 artmasıyla birlikte 2025 yılının son çeyreği için yıllıklandırılmış ekipman harcaması büyüme tahmini yüzde 2,9'a yaklaşırken; vergi düzenlemeleri ve gevşeyen para politikası desteğiyle 2026 yılında yatırımların ılımlı bir büyüme eğilimini sürdürmesi öngörülmektedir.

Almanya'da iş dünyasının nabzını tutan Ifo İş İklimi Endeksi, ocak ayında bir önceki aya göre değişim göstermeyerek 87,6 seviyesinde kalmış ve piyasaların 88,2 yönündeki hafif yükseliş beklentilerinin altında kalmıştır.

Mevcut duruma ilişkin değerlendirmeler 85,6'dan 85,7'ye çok küçük bir iyileşme gösterse de, gelecek beklentileri endeksinin 89,7'den 89,5'e gerilemesi Alman ekonomisinin yeni yıla ivme kaybıyla başladığını teyit etmektedir. Sektörel bazda imalat, perakende ve inşaat alanlarında belirgin bir toparlanma gözlenirken, hizmetler sektöründeki iş ikliminin kötüleşmesi genel iyimserliği sınırlamış; bu tablo Avrupa'nın en büyük ekonomisinin durgunluktan çıkma çabalarında hala zorlandığını ortaya koymuştur.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, sanayi karları üç yıllık düşüş serisinin ardından 2025 yılında yıllık bazda yüzde 0,6 artış göstererek toparlanma sinyalleri vermiştir. Pekin yönetiminin yıkıcı fiyat savaşlarını dizginlemeye yönelik "anti-involution" hamleleri ve şirketlerin zayıf iç talep karşısında rotayı yurt dışına kırmasıyla desteklenen bu süreçte, aralık ayı karları yıllık yüzde 5,3 artışla eylülden bu yana en güçlü aylık performansı sergilemiştir.

Sektörel bazda keskin bir ayrışmanın gözlendiği 2025 genelinde; madencilik karları yüzde 26,2 gerilerken, yüksek teknoloji ve ekipman imalatı öncülüğünde imalat sektörü yüzde 5 büyüme kaydetmiş; özellikle akıllı tüketici elektroniği (+yüzde 48), insansız hava araçları (+yüzde 102) ve akıllı araç donanımları (+yüzde 88,8) gibi alanlarda devasa kar artışları yaşanmıştır.”