Uzayan savaş, enerji fiyatları ve küresel enflasyon üzerinde yeni riskler doğurabilir

A1 Capital'in raporunda, Trump'ın, pazar akşamı savaşın dört veya beş hafta sürebileceğini zaten söylediği belirtildi. Şimdiye kadar 10 ülkeyi vuran İran misillemesinin, yakın zamanda bir gerilim azalmasına işaret etmediği aktarılırken şu bilgilere yer verildi:

"Saldırılar sabit askeri hedeflerin ötesine geçerek altyapı ve mobil varlıklara doğru devam ediyor mu?, operasyonel tempoyu düşürüyor ancak zaman çizelgesini belirsiz bir şekilde uzatıyor mu? Tanker trafiğine yönelik sürekli taciz ki saldırıya döndü, Kızıldeniz'deki gemi trafiğine saldırıların etkinleştirilmesi ve Hürmüz Boğazı'nı bozma girişimleriyle asimetrik ekonomik savaşı tırmanıyor mu? 100 milyar metreküpten fazla LNG'nin taşındığı bir darboğazda kısmi bir aksama bile tarihi boyutlarda bir arz şokuna yol açar mı?

Petrol fiyatlarının önce 80 dolara ardından 100 dolara ve ötesine doğru hareket etmesi, gerçek bir hisse senedi piyasası düzeltmesi, tersine dönmek yerine devam eden tahvillere yönelme eğilimi, hem Çin hem de Avrupa için uzun süreli tedarik zinciri aksamaları ve net bir cevabı olmayan bir merkez bankası ikilemi doğurur mu?

Petrol ve doğalgaz şokları ithalata bağımlı ekonomileri en çok etkiliyor ve faiz indirimlerini geciktiriyor. Piyasalar riskten kaçınmaya yöneliyor, bu da döviz ve faiz oranları üzerinde baskı oluşturmuyor mu?

Petrol fiyatlarındaki uzun süreli artışın hem euro hem de yen üzerinde sürekli baskı yaratması beklenirken, carry trade'e dahil olan gelişmekte olan piyasa para birimlerinde de son derece keskin geri dönüşler görülebilir mi ? Ve bu carry trade'inden kaynaklanan sermaye çıkışlarının yönetip yönetilemeyeceği yakından takip edilmeyecek mi?

Bizde de, Ocak ayı enflasyon verilerinin beklenenden yüksek çıkmasının ardından Şubat ayında da yüzde 2,6-yüzde 3,0 bandından bir enflasyonla TCMB’den çatışma öncesinde bir sonraki faiz indiriminin 75-100 aralığından olmasını beklerken, Dünde belirttiğimiz gibi mevcut gelişmeler, Mart ayı toplantısında faiz indirimlerinin pas geçilmesini ve döviz kuru /Tahvil istikrarının korunmasına odaklanılmasını beklemekteyiz.

Sigortacılar teminatları iptal ediyor, nakliye primleri fırlıyor ve gemiler rotalarını değiştiriyor veya transit geçişlerini durduruyor mu? Vaw, Uzun süren bir çatışmada risk mi var? , yüksek enerji maliyetleri, aksayan lojistik ve genel bir güven şokunun birleşimi var mı? zaten tarife şokunun enflasyon ve büyüme üzerindeki sonuçlarını sindirmeye çalıştığı bir anda, küresel ticaret hacimleri üzerinde önemli bir olumsuz etki yaratacak mı?

Avrupa, petrolünün neredeyse tamamını ve LNG'sinin önemli bir bölümünü ithal etmiyor mu?

Tamam 2021/2023 enerji maliyet krizinden farklı durumdalar ama soru ithal etmiyor mu ? Şimdi iki hafta öncesine kadar en rahat dediğimiz ECB’nin düştüğü pozisyona bakalım. Hizmet enflasyonu yüksek, petrol ve doğalgaz şoku yedin, gümrük vergilerinin geleceği muamma belirsiz bir enerji maliyeti çıktı. Zaten 2025 Aralıkta kendi yaptıkları çalışmada yüzde 14 petfol fiyatındaki artış enflasyonu 0,5 puan artıracağını ve GSYİH büyümesini 0,1 puan azaltabileceğini göstermişti. Ancak unutmamak lazım bu sadece fiyat etkisi olup, tedarik zinciri aksaması etkisini içermez.

ABD'nin kendisini büyük bir petrol üreticisi gösterilebilir; yüksek petrol fiyatları, kaya petrolü üretimini destekler ve tüketicileri olumsuz etkilese bile, yerli enerji için ticaret koşullarını iyileştirir değil mi? peki bunu hanehalkına nasıl anlatacaksın? Üstelik benzin fiyatları ara seçimlere doğru giderken siyasi açıdan son derece hassas bir konu. Safları sıkılaştırılalım siyaseti bu sefer bu kadar düşük kamuoyu desteği ile çalışacak mı? Yüksek petrol fiyatları ayrıca FED'in gelecekteki para politikası yolunu da karmaşıklaştırmayacak mı? Arz yönlü ikinci bir enflasyon şoku, en azından kısa vadede, faiz indirimlerini haklı çıkarmayı zorlaştırmayacak mı? Aynı zamanda, çatışma uzarsa (4 hafta uzun bir zaman) ve belirsizlik iş yatırımlarını ve tüketici güvenini olumsuz etkilemeyecek mi?

İlk güvenli liman refleksi açık kaldı ve Hazine tahvilleri ve Alman tahvil getirileri düşerken altın yükselmedi mi?

stanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI şubatta 49,3’e yükselmesine karşın, Sektörlerin yarısının üretim artışı kaydettiği Ocak ayının ardından Şubat’ta büyüme daha dar bir kesimle sınırlı kaldı. Şubat ayı Türkiye Sektörel PMI raporu, Türk imalat sanayinde üretim ve yeni sipariş artışının yalnızca iki sektörle sınırlı kaldığına işaret etti: Elektrikli ve elektronik ürünler ile gıda ürünleri. Üretimde en belirgin düşüş ise ana metal sanayinde gerçekleşti. Bu sektörde yaklaşık bir buçuk yılın en sert daralması kaydedildi. Yeni siparişlerde en sert aylık düşüş ise kara ve deniz taşıtlarında gerçekleşti.

Genel olarak zayıf seyreden talep koşullarına rağmen, Şubat ayında istihdam tarafında daha olumlu bir görünüm ortaya çıktı. Bu durum, firmaların önümüzdeki aylarda iş yüklerinin yeniden artışa geçeceği konusunda belirli bir güven taşıdığına işaret ediyor. Ocak’ta dört sektör istihdamını artırırken, bu sayı Şubat’ta beşe yükselerek takip edilen sektörlerin yarısına ulaştı.

Artan maliyet baskılarına bağlı olarak, Ocak ayının ardından Şubat’ta da nihai ürün fiyatları tüm sektörlerde yükseldi. Girdi fiyatlarında olduğu gibi nihai ürün fiyatlarında en sınırlı artış tekstil ürünlerinde gerçekleşti. En yüksek enflasyon ise ağaç ve kağıt ürünleri sektöründe kaydedildi."