Motorin ve jet yakıtı güçlü kalmaya devam etti

Gedik Yatırım'ın değerlendirmesinde, şubat ayında dizel ve jet yakıtı marjları beş yıllık ortalamalarının ve geçen yılın üzerinde gerçekleşirken, benzin ve fuel oil crack marjlarınıne tarihsel ortalamalarına daha yakın seyrettiği belirtildi.

Değerlendirmede ayrıca şu bilgiler verildi:

"Dizel ve jet yakıtı marjları ay boyunca görece güçlü kalmış; benzin ve yüksek kükürtlü fuel oil marjlarını belirgin şekilde geride bırakarak orta distilat piyasalarında devam eden sıkılığı işaret etmiştir. Jet yakıtı marjları, dayanıklı seyreden havacılık talebi ve sınırlı arz esnekliği sayesinde güçlü kalmaya devam etmiştir. Buna karşılık, benzin marjları Şubat ayında zayıflayarak tarihsel bandının alt kısmına daha yakın seviyelerde seyretmiş ve yıl ortası zirvelerinin altında kalmıştır; yüksek kükürtlü fuel oil marjları ise yapısal olarak negatif seyrini sürdürmüştür. Genel olarak orta distilatlar, daha hafif ürünlere kıyasla daha güçlü talep ve daha sıkı piyasa dengeleri sayesinde göreceli üstünlüğünü korumuştur.

Ağır ham petrolün Brent’e göre fiyat farkı aylık bazda hafif genişleyerek yaklaşık –5 ABD$/varil seviyesine ulaşmıştır.

Şubat ayı ürün marjlarını, benzin ve fuel oil marjlarındaki zayıflığa rağmen orta distilatlarda yıllık bazdaki iyileşmenin devam etmesi nedeniyle hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Son bir yılda yüzde 86’lık bir yükseliş kaydederek BIST-100 endeksini yüzde 44 oranında geride bırakan Tüpraş hisseleri, 2026 tahminlerimize göre 4,9x FD/FAVÖK ve 9,9x F/K çarpanlarıyla, tarihsel ortalamalarına yakın seviyelerde işlem görmektedir."